行業(yè)策略：基于以下理由，我們上調(diào)行業(yè)評級至“增持”，下跌中就是最佳買入時機。1、半導體為外需型經(jīng)濟，相比中國經(jīng)濟，美國經(jīng)濟復蘇更加明朗，因此，半導體基本面顯著好于其他行業(yè)。2、美國經(jīng)濟復蘇、歐債緩解提振半導體市場需求，2012年下半年行業(yè)景氣反轉概率大。3、大部分半導體公司ROE水平與PB均在歷史低位，投資價值凸顯。

    投資策略：消費類電子將以“制造繁榮”為表征，建議投資者重點關注周期類股票，特別是2011年進行過產(chǎn)能擴張的企業(yè)；而工業(yè)類電子，建議關注技術創(chuàng)新型公司。而政府補貼有利于加速中國LED照明產(chǎn)業(yè)發(fā)展，建議重點關注該領域。

    短期，繼續(xù)關注中興華為供應鏈、電子設備與儀器國產(chǎn)化主題與民生保障。繼續(xù)推薦生益科技(行業(yè)景氣已反轉)、興森科技(中興華為供應鏈)，七星電子(電子設備國產(chǎn)化)與LED照明板塊(勤上光電、鴻利光電)。排名不分先后。

    長期建議關注我們建議投資者重點關注七星電子(已投資12億、電子設備國產(chǎn)化)、中環(huán)股份(8寸硅棒產(chǎn)能擴張)、興森科技(宜興產(chǎn)能投放、中興華為供應鏈收益)、萊寶高科(15億元產(chǎn)值的觸摸屏模組產(chǎn)能擴張、千元智能機受益)、江海股份(鋁電解電容國產(chǎn)化)與生益科技(松山湖5、6期達產(chǎn)).

    行業(yè)觀點：

    2012年下半年產(chǎn)業(yè)景氣反轉概率大：1、2011年行業(yè)景氣前高后低，2012年將是前低后高，下半年行業(yè)同比環(huán)比數(shù)據(jù)超預期概率較大；2、美國經(jīng)濟復蘇與歐債危機緩解為半導體市場需求注入新的動力，需求將逐步回暖；3、產(chǎn)能擴張一直緩慢，行業(yè)整體供需缺口不大。

    制造繁榮推動2012年半導體產(chǎn)業(yè)復蘇：1、未見有“殺手級應用”出現(xiàn)，各領域多品牌競爭成常態(tài)；2、不論手機、NB還是消費類電子，市場由“蘋果獨大”轉向“百花齊放”；3、硬件制造技術也未見有創(chuàng)新革命。

    風險提示：

    歐債危機解決反復影響。